美国国会出狠招，我们也要见招拆招····

最近EB-5市场都在说新法案一刀切，人心惶惶。

上航出入境项目研究部老肖针对参众两院司法委员会主席，Grassley和Goodlatte的最新草案，凭借自己的行业经验，一一作了分解！

-完整、苛刻、有想象力-

首先老肖要对这个新草案，做个整体的评价，三个词足矣：完整，苛刻，有想象力！

1.“完整”

---这个新草案，是6月份S.1501提案以来，几乎最为完整细致的修改案，已经把当时提案中争议比较大的内容，大部分都作了一些修改。修改的情况如何再说，看起来很像一个法案的“样子”了。而且，提出的人、提出的时机，都比较契合改法的流程。

2.“苛刻”

---新草案里面，的确对某些环节有新的放宽（比如I-829）···

凡是都有个但是，

EB-5的办理流程，是一个复杂长期的链条，

类似由多个粗细不同的管道串联起来的通道。

如果只是个别环节放宽，但某些管道大幅收窄，将对整个链条的流通形成严重的阻碍！

3.“有想象力”

---其实是因为作为文章，老肖还是想用尽量婉转的话来表达，

比如：

要用新的资金来源要求（没有对投资人事先告知），对之前已经递案的申请进行审核；

粗暴一刀切，不管同一个项目前后两批客人金额不同、法律文件如何处理、就业分配和还款处理等等。

这个，这个，您咋说的出口啊！只好说“富有想象力”了···

-有提案，就会有解读-

《国会出狠招，美国绿卡抢吗？| 11.11重磅新闻》一文所述的EB-5改革法案的草案中提议EB-5之十大变化，老肖一一给予了自己的解读，如下：

这份EB-5改革法案的草案是，参众两院司法委员会主席，Grassley和Goodlatte，两位大佬协商妥协的产物，据说是让EB-5行业一周内提供反馈意见。

如果EB-5法案最终能在12月11日之前出炉的话，这份草案应该已经非常接近最终的法案了。

一. 祖父化已成痴人说梦

S. 1501出台的时候，业内抓到了其不严谨之处，然后自行解读出，只要在9月30日前，项目递交了I-924范本认证，那么，该项目今后的投资者就能够继续按照老法，也就是50万的投资金额，继续参与投资。

只要法案生效之日起，所有递交的申请人，投资款都按照新法案执行。

新法案中投资款非常清晰：TEA（目标就业区）的为80万，非TEA为120万。

【老肖点评】

按照这个版本的新草案，这就意味着“一刀切”，

也就是说：

1）申请人如果12.11之前递交了I-526

（注意，如有要保证移民局受理、能拿到档案号，所以实际上要差不多12.9号律师快递出，12月初律师就要看到完整材料，11月下旬就要完成汇款、翻译及个人材料。。。）那么还好，还是按照50万美元最低投资额。

---所以，办到一半或者刚刚开始办的申请人，请抓紧再抓紧！！小步快跑！

2）申请人如果12.11之后递交的I-526

不管这个项目，之前做了什么发生了什么（不管是递了I-924模范预批，还是已经获得模范预批，甚至已经有I-526都获批），按照新草案，都要全部按照80万美金？！

3）如果真实这样“一刀切”，会出现几种严重问题：

* 同一个项目里，有人投资50万$,有人投资80万$

前面已经有人递案、投资50万$，后面的客人就不得不80万$，那么，PPM、认购协议、运营协议、监管协议、商业计划等等，几乎都要改。

* 极大可能出现两个基金公司

前面已经递案的客人，都在前面的EB-5基金公司里面；

而后面的客人，要重新做一个EB-5基金，

那么新基金就要新做一套法律文件。之前的法律文件要大部分改一遍，所有投资人要重新签字···

* 两个基金，平衡点难抓

工作量巨大不说，问题就多多，比如，两个基金面对同一个项目，就业计算怎么分配？出现进展不正常的情况，怎么处理两个基金的责权利？还款的顺序、优先级怎么办？

如果，老肖说的是万一发生项目还款不足的情况，两个基金的还款分配又怎么处理？

* EB-5投资，是股权投资

EB-5的投资，本质上是个股权投资，这是个严肃的事情。

前面的EB-5投资人，是依据之前收到的法律文件来投资的。

现在居然项目的法律文件、责权利发生了重大变化，甚至可能潜在利益受损，这个责任谁承担？！

这算不算对之前投资人的欺诈、至少是漠视呢？

议员大佬您这样改，有没有人想到会喊SEC出来走两步啊？

* 一刀切似的涨价，是EB-5大结局的节奏呀

实际上，如果12.11突然涨到80万$，短期内将会是致命的打击，

涨价、混乱、困惑，会造成大部分有意向的投资人会暂停投资，部分会转向。

*势头正旺，不意味风光无限

尽管美国EB-5这两年火到爆，

但也是因为法案、细则越改越友好才促成的。

不要忘记1998年到2008年期间，EB-5近乎停滞，每年递案仅几百件，这主要就是因为法案执行过程过于苛刻造成的。

金融危机以后，EB-5细则开始宽松、友好，才有了每年翻2-3倍的申请，才吸引了上百亿美金的投资，才不花纳税人一分钱就为美国新创造了几十万的就业岗位···

所以，一旦突然涨价，申请人数短期会“断崖式”减少。

那么，这些已经募资的项目，怎么进行下去呢？

资金永远是一个商业项目成功运行非常关键的必要条件，

如果资金不能如期到位，造成部分项目进展严重迟滞或出问题，

受损更多的是美国本土企业的利益。

*招商引资才是EB-5大后方

EB-5作为一个“招商引资”的移民项目，

其主要目的，还是希望通过绿卡吸引有实力的外国投资人，

为本国经济做出贡献、创造就业、提供税收。

如果法律大起大落，实际上会严重打击投资人的信心，负面影响要很久才能消除。

“Change”是改变，

“Promote and Reform”是促进和改革！

不是蛮横一刀切，而是为了更好的明天···

那么换个角度说，

这次EB-5法案的“修改”不是简单的“Change”而是“Promote and Reform”

【注，出自最有名的S.1501提案，其副标题是“To promote and reform foreigncapital investment and job creation in American communities （促进和改革外国投资和美国就业创造）”】。

对于这样一个以拉动经济为目的的法律改动，

要么增加利益，要么减少问题，

最理想的情况是：优点保持的情况下，增加新优点（有点像经济学上的“帕累托最优”吧？呵呵）。

如果一刀切，谁得了利呢？

再换个角度，如果不这么“一刀切”，又损害了谁的利益了？

美国有很特别的“游说制”，各个利益团体都可以合法对决策的国会议员进行游说、影响他们的想法。而且，他们这里面，保不齐谁还是某些议员下一次竞选资金的金主。

所以，老肖认为，12.11“一刀切”的提法，尽管细思极恐，但通过的可能性还是打不小的问号。

当然，各位投资人不要以此作为决策依据，如果来得及，不要冒险，还是小步快跑，抓紧递案！

二. TEA认定达成妥协

TEA可以是多个连续的人口统计区，但是TEA的签证，将按照50%：50%的比例，分配给乡村和高失业区。

【老肖点评】

这个想法的确挺有“想象力”的。

如果客人坚持认为城市项目更靠谱，

也接受（因为人多排期）晚点拿绿卡，那就慢慢排队。

如果客人着急、也觉得某些“乡村”项目很不错，就可以选择乡村项目。

这条貌似还挺合理的，也跳出了之前关于人口统计区域的细则的争议，大家一时半会都看不明白、想不清楚，容易通过。

我又要说但是了···

尽管TEA“目标就业区”在1990年已经写入《美国移民法》、有明确的标准，但新草案里面关于TEA的2个定义，是不是继续维持之前的做法标准？还是增加新限制？

这个很重要！

比如，根据2013年5月30日美国移民局重要的EB-5备忘录，

“乡村”被定义为：既不在都市统计区（由行政管理和预算局指定）、也不在任何有2万以上人口的城市的外边界（基于最新的美国每十年一次的普查）。

换句话说，乡村必须既在都市统计区之外、又在一个拥有2万以上人口的城市之外。

按照上述标准，根据老肖的粗略统计，这两年投资在“乡村”地区的EB-5项目，市场上不会超过10%，而且普遍募资困难（原因不解释）。

三. 排期难题化解一半

草案没有增加EB签证配额，但是，草案增加了，在投资满两年的90天内，能递交I-829申请。

【老肖点评】

这个想法，老肖觉得不仅仅有“想象力”、也是非常“给力”的！

如果EB-5的申请人符合：

1）申请人递案超过2年

+

2）申请人I-526获批后、（经过排期）拿到有条件绿卡后，

=可以跳过有条件绿卡到永久绿卡中间的2年，直接申请I-829！

如果真的是这样，那么，按照目前EB-5签证配额的情况，每个大陆申请人获得永久绿卡的时间，都可以缩短2年！！

也就是4-5年，这时候返款时间也相应提前了。

如果结合奥巴马的新政，也就是已经持有F1、H1B、L1等合法签证、人在美国的申请人，可以从I-526开始，一路享受绿卡待遇，直到获得永久绿卡。

注意：

新草案没提取消有条件绿卡的环节，也就是有条件绿卡还是必须先拿到。

有的人会说，现在有排期啊，所以没有快很多。没错，按照当前I-526 Pending（递案后等待）的案子推算，经过排期、是要3年多才能拿到有条件绿卡，但是，这个排期，主要针对中国大陆出生的申请人。

其他国家，比如这两年奋起直追、又不受排期限制的越南、印度等国家的申请人，就可以3年出头拿到永久绿卡！！（递案——I-526获批——登陆美国拿绿卡——递案后2年递I-829——1年多获批）

还是先听老肖说：现在移民局对EB-5的一些细则、时间限制，很多还是在原先没发生排期等情况下预估的，现在的情况，已经让不少规定落伍、难以执行、对申请人也很不合理。

现在，投资款的释放也往往比较早、很快参与就业创造；过桥资金等等的参与，甚至使得在资金进入之前就开始创造就业了。所以递案后2年内，相当多的就业可能已经创造出来，这时候申请I-829，于EB-5的法律精神（审核创造10个就业来解除绿卡条件）并不违背。

所以这一条改动，算是合理合法。

不过，这一条可能受到对EB-5持负面态度的利益团体的挑战。能不能过，阿弥陀佛！

四. 就业计算还是难题

最少10%的就业，必须是JCE（新商业企业）创造出来的直接就业。

【老肖点评】

影响最大的是一些几乎全部通过间接就业来完成的项目，比如住宅类地产项目。

相反，一些实业类、运营和用工比重较高的项目，如教育、医疗、养老护理、企业类，会容易符合这一条要求。

根据老肖的粗略统计，地产为主的Eb-5项目（除了住宅类，还有商业类、酒店类、娱乐综合类等），目前占EB-5市场的60%上下。这些也是目前相对比较受申请人欢迎的项目。

尽管这里面有些项目也存在一定的直接就业，但到底会怎么样的影响，还很难说。

老肖要说的是，2013年5月30日，美国移民局的EB-5政策备忘录，对建筑就业的计算有了适当的、明确的宽限，使得投资人的安全感大大提高，也从某个方面加速了EB-5市场的繁荣。

现在要对此进行限制，其实是一种倒退。

五. 资金来源趋严，但是还好

草案对于资金来源提出更高要求：

* 需要企业和个人的税务记录

* 发行费需要解释资金来源

* 只有直系亲属的赠与才有效

* 贷款需要用申请人所拥有的财产来抵押

* 贷款机构需要有资质

【老肖点评】

这些条件正如EB5sir所说“趋严，但是还好”。

某些条件其实今年移民局的审核过程以及开始执行，

市场已经有一定的准备和消化，所以不是很难接受。

其中，对个税记录的要求，根据我们目前的国情，的确还是有些难度的。

静待移民局的细则。

六. 区域中心加强监管

证券合规、SEC监管、打击欺诈、区域中心合伙人的背景审查、对区域中心的审查包括现场调查，海外销售机构和环节的现场调查，关停区域中心等等，非常详尽，极大地加强了EB-5投资者的保护。

【老肖点评】

这一条其实非常好！

EB-5因为几年前还是一个很小众的市场、发展缓慢，所以其实监管一直比较松。

这几年的确出现了一些浑水摸鱼、偷鸡摸狗的情况。

如果不严格监管、不严肃保护投资人的利益，不但大大增加了交易成本和复杂性，最终也会对整个行业的信誉造成致命性的伤害。

七. 区域中心关门，投资者继续向前

草案规定，区域中心关停不影响已经获得的有条件绿卡，申请人可以转换区域中心，递交I-829申请永久绿卡。

【老肖点评】

这是一个极坏情况下的处理预案、保护申请人的主要利益不受损。

但最好还是不要发生！

但愿前面第6项监管的严格，能大大减少这一项发生的可能性。

申请人也是尽量在前期对项目的把控更严格细致，减少问题发生。

八. 低投资额适用范围扩大

1） TEA地区的项目适用80万

2） 基础建设项目适用80万

3） 生产制造项目适用80万

【老肖点评】

除了TEA可以降低投资额，多了2样新情况。

根据老肖的粗略估计，这后面两类项目，

近两年在EB-5市场所占比例不到10%，很多往往也在TEA地区，

和第一条是重叠的。

当然支持一下也无可厚非，可以让一些符合此类条件、地段不错的项目，不用挖空心思去凑TEA的要求

九. 一些限制条款

1） 区域中心合伙人必须是美国公民或绿卡持有者

2） 外国政府拥有的企业不能参与到EB-5项目和区域中心

3） 公募债券不能做EB-5

【老肖点评】

比较好玩的是2和3。

第2项怎么界定，还看不明白，有待移民局出细则（美国的惯例，法案只出大框架，细则在执行中边做边摸索）。

第3项明显针对市场上的某些“大桥”“公路”等债券项目。

老肖曾近感慨，如果债券类项目也可以做EB-5，那么只要投资人（通过一个EB-5的壳公司）买了公募债券、就能获得绿卡，

那谁还会去投各种地产等等实业项目？

申请人会蜂拥去买评级AA、AAA的债券，既有投资收益、安全性又超高、顺便就能拿到绿卡！

老肖本身对债券类EB-5项目并无任何成见，而是认为这类项目挑战了EB-5“投资必须有一定风险、创造相当的就业”的基本法律精神。即使前面某些环节能过，未来也可能会遇到阻力。

这不，草案来了。

十. 儿童节条款

新三条是指，如下三条，按照新法执行：

a. 就业计算（10%的直接就业，被认为不可行，预计会被拿掉）

b. 债券

c. 资金来源

【老肖点评】

这是老肖觉得新草案里面“最有想象力”的一条！

其中对于6月1日到新法中间的递案，居然要对已经递交PPM、就业模型经济测算的项目，重新规定其就业计算标准！

这就相当于对已经按照老法递交的项目，新法出来以后强制新法计算。

这太不严肃了。

而且为什么是6月1号，难道是因为之前的S.1501的提案是6月4号提出的，此后大量新的EB-5项目递交了I-924模范预批申请试图规避涨价吗？

真是“儿童节提案”了，像小孩子发脾气一样。

另外，申请人是无辜的，

申请人是依法递案，为什么还要因此刁难其申请？

-结束语-

这个新草案，

对市场监管、对保护投资人利益、对更早获得绿卡的确有改善，

有些部分的确合情合理。

但是，

某些提法，实在太“雷”，会严重损害行业发展，

也影响了相当多投资人的利益。

其实关于12.11“一刀切”的提法，老肖上周就已经看到有某些协会组织向国会提过，老肖还觉得不可能。今天看到新草案，才觉得事态貌似趋于严重。而且新法追溯之前的申请，看起来这两条都是不顾实际、很不慎重的提法。

这两条也大大削弱了整个草案的严谨性，极有可能引起很大的争议与挑战，甚至造成EB-5新法推出进一步延期。

（我想各位都有这个良好的愿望，^_^，好吧，把大家的愿望讲出来）

老肖的点评，还是对EB5Sir的初步归纳稿进行的，我相信EB5Sir也是认真而慎重提供了当前的版本。

或许草案有其他重要内容、或许还有其他变化，所以仅供参考。

申请人如果有可能，还是早做早安心。